Показатели X5 заметно ухудшило приобретение "Копейки"

Опубликовано: 18-04-2011, 16:45            Просмотров: 1 388

X5 Retail Group опубликовала аудированные финансовые результаты за 4-й квартал и полный 2010 г. Операционная рентабельность оказалась ниже прогнозов из-за рекордно низкого уровня валовой рентабельности, вследствие инвестиций в цены.

X5 Retail Group опубликовала аудированные финансовые результаты за 4-й квартал и полный 2010 г. Операционная рентабельность оказалась ниже прогнозов из-за рекордно низкого уровня валовой рентабельности, вследствие инвестиций в цены. Операционный денежный поток по итогам 2010 года сократился почти на 50 % из-за резкого роста инвестиций в оборотный капитал вследствие введения закона о торговле.

Долговая нагрузка компании ожидаемо выросла из-за приобретения сети «Копейка» в конце года. Между тем, структура долгового портфеля выглядит комфортно: основная часть имеет сроки погашения в 2013-2015 гг., доля долгосрочных средств - почти 90 %. Х5 снизила валютные риски, сократив долю заемных средств в валюте до 11 %.

Опубликованные X5 Retail Group финансовые результаты за 2010 г. оказалась хуже
прогнозов из-за рекордно низкого уровня валовой рентабельности вследствие инвестиций в цены и сокращения денежного потока почти на 50 %, вызванного резким ростом инвестиций в оборотный капитал, вызванных введением закона о торговле.

Долговая нагрузка компании ожидаемо выросла из-за приобретения сети «Копейка» в конце года. Между тем, структура долгового портфеля выглядит комфортно: основная часть имеет сроки погашения в 2013-2015 гг., доля долгосрочных средств - почти 90 %, валютные риски снижены из-за сокращения доли заемных средств в иностранной валюте до 11 %.

Изменения показателей долговой нагрузки компании, в целом, были предсказуемы и поэтому, вряд ли приведут к отрицательной динамике котировок обращающихся выпусков облигаций Х5. На наш взгляд, сохраняется идея игры на сужении спрэда выпусков Х5 и приобретенной им «Копейки», интеграция которой будет завершена уже в этом году.

rbcdaily.ru