Киселев: импорт вин в Россию остается чрезмерным и душит отечественное виноделие
15-04-2024, 16:15
Прогноз результатов X5: рентабельность слабая, восстановление ожидаетсяОпубликовано: 28-11-2011, 16:07 Просмотров: 1 734 Во вторник 29 ноября X5 Retail Group должна опубликовать результаты за 3К11 по МСФО. Мы ожидаем, что результаты будут слабыми: падение рентабельности по EBITDA на 1,3 п. п. от уровня 2К11 до 5,8% и чистый убыток в $28 млн. Михаил Красноперов, «Тройка Диалог» Недавно опубликованные операционные результаты показали отток трафика в 3К11 (впервые за все время существования группы в качестве публичной компании), предваряя замедление роста сопоставимых продаж до 4% в 3К11 с 10% в 2К11. В результате мы прогнозируем, что консолидированная выручка выросла на 38% с уровня годичной давности до $3 617 млн. за квартал (против роста на 52% в 2К11). Компания в качестве причины замедления роста выручки указывает ухудшение макроэкономических показателей, но мы считаем высокую базу сравнения в 2010 году ключевой причиной замедления, что должно также отразиться на выручке в 4К11, хотя с 1К12 должно начаться восстановление. Мы ожидаем, что валовая рентабельность осталась на уровне предыдущего квартала, 23,5%, т. к. позитивное влияние снижения цен на продукты питания будет нивелировано повышением потерь продукции в магазинах "Копейка". При этом мы ждем сокращения рентабельности по EBITDA на 1,3 п. п. от уровня 2К11 до 5,8% из-за расходов по интеграции Копейки и повышения выручки в рублях на 6,3% за квартал на фоне сохранения операционных расходов на относительно стабильном уровне. В абсолютном выражении это должно означать, что консолидированная EBITDA составила $210 млн. - на 8% выше уровня годичной давности. Мы прогнозируем финансовые расходы в $80 млн., что близко к уровню 2К11, и убыток по курсовым разницам в $46 млн., отражающий резкое падение обменного курса рубля в 3К11. На основании этого мы прогнозируем чистый убыток в $28 млн. против чистой прибыли в $80 млн. в 3К10. Мы ожидаем повышения рентабельности по EBITDA до 7,5% в 4К11 (в отсутствие давления на операционные расходы со стороны Копейки и на фоне сезонного роста выручки), при этом сопоставимые продажи должны показать лучшую динамику в 1К12, развеяв опасения относительно долгосрочной инвестиционной привлекательности компании. Соответственно, мы сохраняем позитивное отношение к акциям, которые существенно отстают от рынка, и сейчас их коэффициент "стоимость предприятия / EBITDA 2012о" равен 6,5, что предполагает 49%-й дисконт к среднему по аналогам с развивающихся рынков. rbcdaily.ru |
АктуальноFMCG & RETAIL Summit 3-04-2024, 20:28 Минпромторг внесет в ГД законопроект о приоритете российских товаров в розничной торговле 29-03-2024, 12:35 МненияИгорь Косарев: повышение минимальных цен на алкоголь необходимо для борьбы с контрафактом 12-04-2024, 10:42 ЦБ назвал условия для снижения ключевой ставки 1-04-2024, 18:31 Новости ритейлаКакую кисломолочку любят в российских регионах? Вчера, 14:07 Росстат: Куриные яйца с начала года подешевели на 5% Вчера, 09:08 |
Киселев: импорт вин в Россию остается чрезмерным и душит отечественное виноделие
15-04-2024, 16:15
Игорь Косарев: повышение минимальных цен на алкоголь необходимо для борьбы с контрафактом
12-04-2024, 10:42
ЦБ назвал условия для снижения ключевой ставки
1-04-2024, 18:31
Силуанов предложил законодательно запретить маркировку импортного алкоголя за рубежом
21-03-2024, 14:40
Французские супермаркеты обязали информировать покупателей об уменьшении веса товара
23-04-2024, 15:18
Весь параллельный импорт предложили маркировать
23-04-2024, 12:01
СТМ увеличивают средний чек на 32 процента
17-04-2024, 12:29
Анализ рынка пшеничной и пшенично-ржаной муки в России
17-04-2024, 11:24
Фабрика по производству замороженных полуфабрикатов «Бахетле» за полгода выпустила более 300 тонн продукции
Вчера, 16:04
«Магнит» создал лабораторию искусственного интеллекта
18-04-2024, 13:42
«Лента» планирует полностью отказаться от бумажных чеков
17-04-2024, 17:54
Amazon откажется от системы расчетов за покупки без касс в продуктовых магазинах
15-04-2024, 15:55
Оставьте заявку и мы свяжемся с вами для уточнения вашей проблемы
Зачем терять время, звоните прямо сейчас
Быстрая консультация: +7 (495) 787-15-22 Обратная связь
© 2006-2021 «Союз торговых предприятий независимых сетей» |
info@smsr.ru Политика обработки персональных данных Пользовательское соглашение |
Союз независимых сетей может предложить Вам уникальные опции партнерства! Пожалуйста, заполните анкету обратной связи и мы вышлем Вам предложение:
Подпишитесь на получение еженедельного дайджеста с самыми актуальным событиям рынка: