Эксперты оценивают российский потребсектор как перспективный

Опубликовано: 29-09-2012, 13:33            Просмотров: 1 535

Потребительский сектор обладает заметными перспективами - Россия значительно отстает от развитых стран по показателю среднедушевого розничного товарооборота и количеству магазинов.

Роман Ткачук, аналитик ИГ "Норд-Капитал"

Потребительский сектор в случае роста индексов отстаёт по темпам роста (бета акций сектора меньше 1). Так случилось и в 3 квартале - отраслевой индекс прибавил 10% при росте индекса ММВБ на 12. На наш взгляд, сектор обладает заметными перспективами - Россия значительно отстает от развитых стран по показателю среднедушевого розничного товарооборота и количеству магазинов.

Наш фаворит в потребительском секторе - акции "Магнита" - в первую половину квартала продемонстрировали заметный рост, но во второй половине сентября последовало снижение. На наш взгляд, оно закономерно - акции "Магнита" были перекуплены, а его капитализация сравнялась с капитализацией французского ритейлера Carrefour, хотя у последнего масштабы бизнеса, выручка и прибыль в разы больше. Мы с позитивом смотрим на рост операционных показателей (в 1 полугодии выручка выросла на треть, а прибыль - в 2.6 раза, было открыто 413 новых магазинов), но отмечаем, что сейчас акции компании перекуплены. Рынки слишком высоко оценили продолжающую развиваться российскую сеть магазинов, тем временем темпы её роста замедляются - компания продолжает отставать от собственных планов открытия новых магазинов (до конца года в планах открыть 25-35 новых гипермаркетов).

Остальные российские ритейлеры испытывают временные трудности - в "ДИКСИ" продолжается процесс присоединения "Виктории", а в "X5 Retail" продолжается управленческий кризис и снижение финансовых показателей (в 1 полугодии EBITDA снизилась на 1.7%, чистая прибыль - на 6%, а сопоставимые продажи упали на 1.5% при росте торговых площадей). По сравнительным показателям эти компании оценены ниже отраслевого лидера - "Магнита", и обладают хорошим потенциалом роста. Мы выделяем акции "ДИКСИ" - компания продолжает динамично развиваться, а в ближайшие кварталы мы ожидаем увидеть синергетический эффект присоединения "Виктории".

finam.ru