Киселев: импорт вин в Россию остается чрезмерным и душит отечественное виноделие
15-04-2024, 16:15
Аналитики ИФК "Метрополь" снизили целевой уровень цен по акциям "Дикси"Опубликовано: 12-12-2012, 12:44 Просмотров: 1 384 В рамках нашей новой модели мы понижаем справедливую стоимость акций "Дикси" с 18,3 долл./акция на конец 2012г. до 18,2 долл./акция на конец 2013г. на фоне недавно опубликованных финансовых результатов за девять месяцев 2012г. и прогноза компании на 2013г. "В рамках нашей новой модели мы понижаем справедливую стоимость акций "Дикси" с 18,3 долл./акция на конец 2012г. до 18,2 долл./акция на конец 2013г. на фоне недавно опубликованных финансовых результатов за девять месяцев 2012г. и прогноза компании на 2013г. За девять месяцев 2012г. "Дикси" увеличила консолидированную выручку на 22% г/г (на основе результатов по проформе), до 107 млрд руб., в основном за счет открытия новых магазинов и приобретенной сети "Виктория". Рентабельность валовой прибыли выросла с 28,5% во II квартале до 29,3% в III квартале. Однако рост административно-хозяйственных расходов привел к снижению рентабельности EBITDA с 5,8% во II квартале до 5,6% в III квартале, которая, несмотря на это, превышает наш прогноз (4,9%) и ожидания рынка (5,2%). В конце ноября "Дикси" завершила ребрендинг 144 приобретенных дискаунтеров и модернизировала 73 своих магазина. "Дикси" планирует активное расширение сети в 2013г. Компания намерена открыть порядка 400 новых магазинов (по сравнению с 350 магазинами в 2012г.). Менеджмент компании ожидает, что рост выручки в 2013г. составит 25-28% г/г, тогда как в 2012г. рост выручки ожидается на уровне 20-22% г/г. По словам менеджмента компании, 80% новых магазинов будут открыты на арендованных площадях. Принимая во внимание прогноз менеджмента на 2013г., мы пересмотрели наш прогноз по объемам продаж в сторону повышения – с 25 до 27% в 2013г., до 146 млрд руб. Мы полагаем, что большая часть магазинов будет в формате "у дома", и прогнозируем общее количество новых магазинов на уровне 380 в 2013г. По данным менеджмента, капвложения в 2013г. вырастут с ожидаемых в текущем году 11-11,5 млрд руб. до 13-15 млрд руб.", - заявили аналитики ИФК "Метрополь". "В ходе телефонной конференции менеджмент компании заявил, что высокий показатель валовой рентабельности, наблюдаемый в III квартале, сохранится до конца текущего года и в 2013г. Также менеджмент ожидает, что компания сможет достигнуть рентабельности EBITDA как минимум в 7% в 2013г. В среднесрочной перспективе компания ожидает улучшения рентабельности EBITDA до 8%. Наш прогноз данного показателя более консервативен и составляет 6,8% в 2013г. и 7,1% в 2014г. Вместе с тем высокие расходы по выплате процентов и эффективная ставка налогообложения негативно повлияют на рентабельность чистой прибыли, которая, по нашим оценкам, достигнет всего 0,8% в 2012г. и 1,4% в 2013г. Коэффициент "чистый долг/EBITDA" останется на довольно высоком уровне в 3x. Мы полагаем, что позитивный прогноз на 2013г. повысит интерес инвесторов к бумагам "Дикси" в краткосрочном периоде. Если прогноз менеджмента на 2013г. сбудется и компания начнет показывать улучшение операционной рентабельности уже в I квартале 2013г., акции компании будут, на наш взгляд, лидерами роста в секторе в первой половине 2013г. Кроме того, сильные фундаментальные показатели сектора ритейла и привлекательные мультипликаторы "Дикси" также должны поддержать интерес инвесторов к бумаге. Акции "Дикси" остаются одними из самых дешевых среди публичных российских продовольственных ритейлеров и аналогов на развивающихся рынках по мультипликатору "EV/EBITDA" на 2013г. "Дикси" торгуется на уровне 5,4х против медианы российских аналогов в 7,6х и медианы аналогов на развивающихся рынках в 10,6х", - заключили эксперты. quote.rbc.ru |
АктуальноЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16% Вчера, 16:24 FMCG & RETAIL Summit 3-04-2024, 20:28 МненияИгорь Косарев: повышение минимальных цен на алкоголь необходимо для борьбы с контрафактом 12-04-2024, 10:42 ЦБ назвал условия для снижения ключевой ставки 1-04-2024, 18:31 Новости ритейлаРоссийские аналитики рассчитали индекс шашлыка Вчера, 11:12 Какую кисломолочку любят в российских регионах? 25-04-2024, 14:07 Мимо касс: в Совфеде не поддержали новые ограничения на продажу алкоголя 25-04-2024, 11:08 |
Киселев: импорт вин в Россию остается чрезмерным и душит отечественное виноделие
15-04-2024, 16:15
Игорь Косарев: повышение минимальных цен на алкоголь необходимо для борьбы с контрафактом
12-04-2024, 10:42
ЦБ назвал условия для снижения ключевой ставки
1-04-2024, 18:31
Силуанов предложил законодательно запретить маркировку импортного алкоголя за рубежом
21-03-2024, 14:40
ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 16%
Вчера, 16:24
В России выросли продажи замороженной пиццы
Вчера, 12:28
Французские супермаркеты обязали информировать покупателей об уменьшении веса товара
23-04-2024, 15:18
Весь параллельный импорт предложили маркировать
23-04-2024, 12:01
Фабрика по производству замороженных полуфабрикатов «Бахетле» за полгода выпустила более 300 тонн продукции
25-04-2024, 16:04
«Магнит» создал лабораторию искусственного интеллекта
18-04-2024, 13:42
«Лента» планирует полностью отказаться от бумажных чеков
17-04-2024, 17:54
Amazon откажется от системы расчетов за покупки без касс в продуктовых магазинах
15-04-2024, 15:55
Оставьте заявку и мы свяжемся с вами для уточнения вашей проблемы
Зачем терять время, звоните прямо сейчас
Быстрая консультация: +7 (495) 787-15-22 Обратная связь
© 2006-2021 «Союз торговых предприятий независимых сетей» |
info@smsr.ru Политика обработки персональных данных Пользовательское соглашение |
Союз независимых сетей может предложить Вам уникальные опции партнерства! Пожалуйста, заполните анкету обратной связи и мы вышлем Вам предложение:
Подпишитесь на получение еженедельного дайджеста с самыми актуальным событиям рынка: